此时，秀姑和何丽娜已对家树产生爱慕之情，伯和夫妇在家树处见到凤喜照片以为是丽娜的照片遂取笑家树，家树并不向他们说明实情。家树母亲病危，家人让他立即回家，家树为了让凤喜不为生计所优，便向伯和借钱交给凤喜，但凤喜始终有种预感觉得两人爱情之路不会平坦。丽娜得知家树将要回家，她和伯和夫妇赶到车站来送家树，丽娜悄悄把自己的照片给家树，家树并没有拒绝。关寿峰和女儿也赶到车站送家树，家树拜托他们替自己照顾凤喜。沈三玄知道家树只给凤喜母女家用却不给他，心中很不满经常向朋友黄鹤生抱怨。

刘将军带着秀姑到西山成婚，秀姑趁机将其灌醉杀死，家树知道刘将军被人杀死肯定与秀姑有关，他担心自己被牵连便躲到了天津的叔父家。几天后，丽娜找到家树商谈结婚事宜，家树才知家人误把丽娜当作凤喜向丽娜家提亲，家树将全部实情告诉丽娜后，丽娜倍感失落。不久，家树应关寿峰之约来到凤喜旧居，此时凤喜病情加重，家树很伤心便和关寿峰商量将凤喜送进了精神病院。家树到西山拜别关家父女时才发现丽娜就住在关家隔壁，家树得知关寿峰和女儿很快就要到山东归隐后心中怅然，秀姑临走时还极力撮合家树和丽娜，丽娜非常感动。

黄鹤生和沈三玄找到尚师长，尚师长此时正为刘将军寻找妻妾，他听到两人谈到凤喜正中下怀，尚师长知道小妾雅琴与凤喜相熟遂让她邀请凤喜，凤喜拗不过沈三玄和沈大娘只能赴约。刘将军见凤喜美貌对她大献殷勤，在牌局上，刘将军为了讨好凤喜故意输钱给她，沈三玄也在凤喜身边夸奖刘将军，凤喜误把人品恶劣的刘将军当作好人。自从凤喜认识刘将军后，凤喜频频赴刘将军的约会，但当凤喜想到家树后便觉得自己愧对家树，随即拒绝了刘将军的邀请。几天后，刘将军邀请凤喜赴堂会，凤喜被逼只能前往。堂会散后，刘将军告知沈三玄今晚就要凤喜留下，凤喜听后晕倒在地。

凤喜被刘将军痛打，秀姑劝凤喜不如将事情告诉刘将军，凤喜和母亲套好说辞后便告诉刘将军说樊家树以前资助过她，但自从她和刘将军一起后，她为了了结和家树的感情想还掉以前家树给她的钱款却被家树拒绝。刘将军听后并不全信，但从凤喜母亲那里也找不到破绽只能暂时作罢。一天，凤喜从仆人那里听说刘将军曾因小妾与男人玩乐把小妾打死，凤喜知道后很害怕，精神越来越差，神思恍惚。刘将军此时已经看中秀姑，他把凤喜送进医院便再不理会。秀姑假意答应刘将军求婚并提出愿以游览西山代替婚礼，刘将军本就不愿声张因此大感高兴，关寿峰辞别家树，家树不解。

北平，樊家树从上海来到北平游玩寄居在表哥陶伯和家，一天，家树在天桥茶馆偶遇卖艺老人关寿峰并认识了其女秀姑，家树与关寿峰言语投机结成忘年之交。不久，关寿峰和秀姑突然不告而别，家树心中颇多遗憾，此时家树遇到街头操弦老人沈三玄和侄女凤喜，沈三玄见家树心地善良颇为喜欢，家树遂经常到沈家做客。不久，家树在舞场认识了交际花何丽娜，家树见到她相貌极像凤喜，颇为诧异。不久，家树与凤喜相恋并资助凤喜读书，一天，家树遇到秀姑才知关寿峰卧病在床，家树急忙把老人送进医院，关家父女极为感激。

刘将军看到凤喜晕倒遂叫人找来沈大娘，凤喜醒来嘱咐母亲向关寿峰求助，关寿峰带着徒弟赶来救凤喜，却见到凤喜经不住刘将军的金钱诱惑已经答应委身于她，关寿峰一气之下离去。家树接到关寿峰的信赶回北平来找凤喜，凤喜将实情告知家树，家树虽气愤但并不责怪凤喜。家树始终放心不下凤喜，他拜托秀姑打听凤喜情况，秀姑扮作女佣进了刘将军府。凤喜心中一直难忘家树便约家树见面，她知道自己配不上家树便想了结这段感情，她想偿还家树以前借给她的钱款，家树很气愤将支票撕毁。刘将军知道凤喜私会家树很生气，他痛打凤喜，幸有秀姑劝解他才作罢。

这段故事描述了樊家树（张瑛 饰）与歌女沈凤喜（梅绮 饰）之间的关系。樊家树发现沈凤喜具有聪明才智，于是帮助她接受教育，并承担起她和她家人的生活费用。在几个月的相处中，两人之间产生了情感。然而，樊家树重遇了艺人秀姑（罗艳卿 饰），并得知秀姑的父亲关寿峰病重，于是义不容辞地帮助他们父女。作为回报，关寿峰有意将秀姑嫁给樊家树。然而，樊家树委婉地拒绝了，并告知他已经有了心上人，并委托他们在他回乡探望母亲时照顾沈凤喜。秀姑感到失落。 沈凤喜深爱着樊家树，却被刘大帅这个傲慢霸道的人强行夺走成为妾室。沈凤喜遭受了污辱，但樊家树毫不在乎，与沈凤喜约定一起逃亡。然而，刘大帅得知此事，将沈凤喜打得重伤，导致她精神失常。秀姑设法混入刘大帅的府邸，并与父亲秘密联络，计划刺杀刘大帅，以帮助沈凤喜和樊家树重新走到一起。

下集承接上集發展，描寫柳大帥威逼賣唱少女申鳳熙下嫁給他做妾侍，被情人范嘉恕誤會她寡情薄倖；雖通過關繡姑的協助重逢，卻只有誤會更深。二人相會一事被柳知悉，鳳熙被拷打成瘋，繼而不治；繡姑與父親決冒險替鳳熙復仇。影片結合了武俠奇情、社會倫理、浪漫哀艷等種種通俗劇元素，配以美輪美奐的製作設計、大堆頭的明星陣容，和王天林的鼎力泡製，可謂極娛樂之能事。本片也是葛蘭最後上映的作品，她在片中分飾兩個角色，一個刁蠻一個楚楚可憐，使影迷大飽眼福。

杭州青年范嘉恕北京求学，结识卖艺父女关守锋和绣姑。绣暗恋恕，惟恕表兄嫂不喜二人来往，用钱打发锋父女，锋拒收金钱，悄然携绣离去。后恕邂逅卖唱姑娘申凤熙和富家小姐贺莉娜，二人相貎酷肖，恕独钟情于熙，助她脱离卖唱生涯上学念书。此时，恕得知锋病重，即替他延医治理并负担费用；绣重遇恕，却见他与熙情投意合，黯然神伤。恕返乡探望患病母亲，熙叔父乘机将熙卖予军阀柳大帅为妾……

Continuing the story of Part I, the plots follows the tragic fate of teahouse songstress Shen, who is forced to become the mistress of the evil warlord Liu. When the latter discovers that she has had a secret rendezvous with her lover Fan, he tortures her to insanity. A fine melodrama, indeed the best a studio can offer in its time, The Story of Three Loves is also the last film of screen diva Grace Chang who plays two roles, the tender and affectionate Shen, and the arrogant and spoiled He...